Đạm Hà Bắc bao giờ sạch lỗ lũy kế?

Năm nay, Đạm Hà Bắc lên kế hoạch doanh thu trên 4.600 tỷ đồng và lợi nhuận 123 tỷ đồng. Như vậy hết quý I/2025, công ty mới hoàn thành khoảng 13% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Tại báo cáo tài chính quý I/2025, Đạm Hà Bắc (mã: DHB) báo doanh thu thuần 1.157 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ nhờ thị trường phân bón diễn biến tích cực, giá ure duy trì ở mức cao. Lãi gộp trong kỳ nhờ đó tăng mạnh lên 145 tỷ đồng so với mức chỉ 25 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Trừ chi phí, Đạm Hà Bắc báo lãi thuần từ hoạt động kinh doanh đạt gần 16 tỷ đồng, cải thiện mạnh mẽ so với mức -104 tỷ đồng cùng kỳ. Dù vậy, lãi ròng trong quý vẫn giảm hơn một nửa so với quý I/2024 do kỳ này doanh nghiệp không ghi nhận khoản thu nhập khác đáng kể nào. Trong khi đó, quý I/2024, mặc dù lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh hàng trăm tỷ nhưng Đạm Hà Bắc lại có thu nhập khác 142 tỷ đồng nhờ được xóa hạch toán nợ lãi tính trên lãi chậm trả chưa trả từ 1/1/2023 đến 21/12/2023 của ngân hàng Phát triển Việt Nam khu vực Đông Bắc; nên lợi nhuận sau thuế quý I/2024 vẫn đạt 38 tỷ đồng.

Việc được xóa lãi vay chậm trả liên quan đến khoản nợ từ dự án cải tạo, mở rộng Nhà máy Phân đạm Hà Bắc theo Đề án tái cơ cấu các khoản nợ vay đầu tư của Đạm Hà Bắc tại Ngân hàng Phát triển Việt Nam do Chính phủ phê duyệt đã góp phần vào kết quả kinh doanh khởi sắc của Đạm Hà Bắc trong những quý gần đây. Nhờ đề án này, riêng năm 2023, công ty được hạch toán 1.802 tỷ đồng vào thu nhập khác, qua đó thoát khỏi tình trạng âm vốn chủ sở hữu và duy trì hoạt động kinh doanh có lãi trong năm.

Trước đó, kể từ năm 2015, sau khi dự án hoàn tất và khoản vay này được hạch toán lãi vay vào bảng cân đối kế toán, việc gồng gánh chi phí lãi vay mỗi năm hàng trăm tỷ đồng đã dẫn đến chuỗi thua lỗ triền miên của Đạm Hà Bắc.

Năm nay, Đạm Hà Bắc lên kế hoạch doanh thu trên 4.600 tỷ đồng và lợi nhuận 123 tỷ đồng. Như vậy hết quý I/2025, công ty mới hoàn thành khoảng 13% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Theo các chuyên gia, có một số yếu tố được đánh giá có thể hỗ trợ kế hoạch kinh doanh của Đạm Hà Bắc nói riêng và các doanh nghiệp phân bón trong nước nói chung, đặc biệt là mảng phân ure trong năm nay. Trong đó có việc giá bán các sản phẩm phân bón, đặc biệt là Ure, có xu hướng tăng tích cực trong nửa đầu năm 2025 và dự báo sẽ tiếp tục duy trì mức nền cao trong nửa cuối năm. Trong 6 tháng đầu năm, giá Ure tăng mạnh so với cùng kỳ, trung bình đạt 10.477 VND/kg (+9,2%) trong bối cảnh giá khí đầu vào có phần sụt giảm nhẹ (-12% svck).

Tuy vậy, thách thức với hiệu quả hoạt động kinh doanh của Đạm Hà Bắc hiện vẫn đến từ biên lãi thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp phân bón khác, đặc biệt là các doanh nghiệp phân bón chuyên mảng Ure trong nước, chẳng hạn DPM hay DCM.

Và mặc dù bối cảnh thị trường được đánh giá nhiều thuận lợi, mục tiêu lợi nhuận 123 tỷ đồng của Đạm Hà Bắc trong năm nay là không đáng kể nếu muốn bù đắp cho khoản lỗ lũy kế hiện vẫn còn gần 2.100 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, chốt phiên giao dịch 30/6/2025, cổ phiếu DHB giao dịch ở 9.400 đồng/cp, giảm mạnh gần 22% so với mức đỉnh một năm và khối lượng giao dịch khá èo uột. Hiện mã này vẫn đang nằm trong diện cảnh báo theo quyết định số 146 ngày 13/3/2025 của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, nguyên nhân do báo cáo tài chính năm của DHB bị tổ chức kiểm toán đưa ra ý kiến kiểm toán ngoại trừ từ 3 năm liên tiếp trở lên.

Cụ thể, theo thông tin từ HNX, từ năm 2020 đến năm 2024, DHB liên tục bị Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ Tin học Moore AISC (trước đây là Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ Tin học TP. Hồ Chí Minh) đưa ra ý kiến kiểm toán ngoại trừ về việc quyết toán dự án hoàn thành dự án cải tạo, mở rộng Nhà máy Phân đạm và Hóa chất Hà Bắc.

Tại BCTC kiểm toán 2024, AISC cho rằng DHB ghi nhận nguyên giá và trích khấu hao tài sản cố định của dự án này theo báo cáo quyết toán dự án hoàn thành được lập vào ngày 1/12/2017 khi chưa có đầy đủ quyết toán các gói thầu; do đó dẫn đến phát sinh các khoản công nợ liên quan đến nhà thầu nước ngoài và công nợ khác. Phía kiểm toán cho rằng chưa đủ cơ sở để đưa ra tính hiện hữu và đầy đủ của các khoản công nợ này, cũng như các khoản nợ có thể phát sinh liên quan.

Đạm Hà Bắc cho biết đã phối hợp và đôn đốc nhà thầu để hoàn thiện Hồ sơ quyết toán hợp đồng EPC; tuy nhiên do hai bên chưa thống nhất được một số nội dung vướng mắc nên vẫn chưa thể chưa quyết toán Hợp đồng EPC và do vậy chưa đủ cơ sở phê duyệt quyết toán dự án cũng như chưa xác nhận được với Nhà thầu các khoản công nợ liên quan.