Nhóm dẫn đầu: Doanh thu tăng, lợi nhuận củng cố
 |
| Tập đoàn Hóa chất Đức Giang. |
Ở mảng hóa chất, Tập đoàn Hóa chất Đức Giang tiếp tục cho thấy sức bền trong chu kỳ mới. Doanh thu năm 2025 đạt trên 11.000 tỷ đồng, tăng hai chữ số so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế duy trì quanh ngưỡng hơn 3.000 tỷ đồng. Biên lợi nhuận tuy không bùng nổ như giai đoạn cao điểm giá hàng hóa, nhưng vẫn giữ được nền tảng ổn định nhờ cơ cấu sản phẩm giá trị cao và khả năng kiểm soát chi phí đầu vào. Việc hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận cho thấy doanh nghiệp đã đặt mục tiêu thận trọng nhưng thực thi hiệu quả.
Ở khối phân đạm, Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP (Đạm Phú Mỹ) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận gần gấp đôi so với năm trước, vượt xa kế hoạch đề ra. Doanh thu hơn 16.500 tỷ đồng phản ánh sự cải thiện cả về sản lượng lẫn giá bán. Đáng chú ý, hệ số hoàn thành kế hoạch lợi nhuận vượt 300%, cho thấy dư địa thị trường thuận lợi hơn dự báo ban đầu và khả năng tận dụng biến động giá khí đầu vào.
Tương tự, Công ty CP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau) cũng có một năm kinh doanh tích cực với doanh thu xấp xỉ 17.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 2.000 tỷ đồng. Việc điều chỉnh kế hoạch giữa năm và vẫn vượt chỉ tiêu cuối kỳ cho thấy ban lãnh đạo linh hoạt trong điều hành, đồng thời phản ánh sức cầu nội địa và xuất khẩu cải thiện. Tổng tài sản tăng hai chữ số, củng cố thêm nền tảng tài chính cho chu kỳ đầu tư tiếp theo.
Nhóm chịu áp lực: Doanh thu tăng nhưng biên lợi nhuận co hẹp
Trái ngược với nhóm dẫn đầu, một số doanh nghiệp truyền thống lại đối mặt với áp lực chi phí và cạnh tranh ngày càng lớn.
Công ty CP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao ghi nhận doanh thu tăng nhẹ, song lợi nhuận sau thuế giảm so với cùng kỳ. Biên lãi gộp thu hẹp trong bối cảnh chi phí nguyên liệu và áp lực thị trường nội địa gia tăng. Quy mô tài sản không còn mở rộng như các năm trước, cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn phòng thủ nhiều hơn tấn công.
Trong khi đó, Công ty CP Phân bón Bình Điền đạt mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số, nhưng lợi nhuận lại suy giảm. Diễn biến này phản ánh thực tế quen thuộc: tăng trưởng doanh thu không đồng nghĩa với gia tăng hiệu quả. Khi chi phí bán hàng, logistics và cạnh tranh về giá gia tăng, biên lợi nhuận ròng dễ dàng bị bào mòn. Nợ phải trả tăng thêm cũng đặt ra yêu cầu kiểm soát đòn bẩy tài chính trong giai đoạn tới.
Điều gì quyết định khác biệt?
Sự phân hóa trong năm 2025 đến từ ba yếu tố chính.
Thứ nhất, cấu trúc đầu vào. Doanh nghiệp có lợi thế về nguồn khí, nguyên liệu hoặc danh mục sản phẩm đa dạng sẽ duy trì được biên lợi nhuận tốt hơn khi giá hàng hóa biến động.
Thứ hai, kỷ luật tài chính. Những đơn vị kiểm soát tồn kho, vòng quay vốn lưu động và chi phí vận hành hiệu quả sẽ chuyển hóa doanh thu thành lợi nhuận thực chất, thay vì “tăng trưởng bề nổi”.
Thứ ba, chiến lược thị trường. Doanh nghiệp mở rộng xuất khẩu, đa dạng hóa sản phẩm và đầu tư vào phân khúc giá trị cao đang cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn so với các đơn vị phụ thuộc chủ yếu vào thị trường nội địa.
Triển vọng 2026: Tăng trưởng có chọn lọc
Bước sang năm 2026, ngành phân bón – hóa chất được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu nông nghiệp ổn định và xu hướng tái cơ cấu sản xuất trong nước. Tuy nhiên, dư địa tăng trưởng sẽ không còn mang tính đồng loạt.
Nhóm doanh nghiệp đầu ngành với bảng cân đối kế toán lành mạnh, dòng tiền dương và biên lợi nhuận ổn định nhiều khả năng tiếp tục duy trì vị thế. Ngược lại, các doanh nghiệp có cấu trúc chi phí cao và phụ thuộc nhiều vào một thị trường tiêu thụ sẽ phải đối mặt với bài toán tối ưu hóa vận hành.
Năm 2025 vì thế không chỉ là một năm “được mùa lợi nhuận”, mà còn là phép thử về năng lực quản trị tài chính và chiến lược dài hạn. Trong cuộc chơi mới của ngành phân bón – hóa chất, bảng cân đối kế toán đang trở thành thước đo quan trọng không kém gì sản lượng bán ra.
